“가장 가파른 조정 마무리…밸류에이션 매력적”
/사진=연합뉴스
[파이낸셜뉴스] 최근 급락했던 메모리 반도체주가 조정 국면을 대부분 마무리했다는 해외 투자은행(IB) 분석이 나왔다. 모건스탠리는 현재 주가 수준을 매력적인 재진입 구간으로 평가하면서도 올해 4·4분기 이후에는 메모리 가격 상승세가 둔화할 가능성이 있다고 내다봤다.
9일 IB에 따르면 모건스탠리는 지난 6일 발간한 아시아 기술주 보고서 ‘메모리-작은 굴곡(Small Bump)’에서 “지금까지 메모리 산업에서 나타난 가장 가파른 조정은 끝난 것으로 보인다”며 “현재 주가 수준은 ‘매력적인’ 전술적 재진입 기회를 제공하고 있다”고 분석했다.
모건스탠리는 이번 조정을 메모리 업황 사이클이 성숙하는 과정에서 나타난 자연스러운 조정으로 평가했다. 향후 자사주 매입 등 기업들의 주주환원 정책이 주가 상승의 주요 촉매가 될 것이라는 전망도 내놨다.
/출처=모건 스탠리, 월스트리트 CN
다만 낙관론만 제시한 것은 아니다. 보고서는 올해 4·4분기부터 메모리 가격 상승 폭이 둔화하고 재고와 공급이 늘어나면서 실적 전망치 추가 상향 여력은 제한될 가능성이 있다고 분석했다. 반면 인공지능(AI) 투자 확대와 주주환원 정책에 대해서는 긍정적인 시각을 유지했다.
종목별로는 SK하이닉스와 삼성전자에 대한 목표주가를 각각 260만원, 37만5000원으로 유지했다. 2026회계연도 실적 전망은 엇갈렸다. SK하이닉스의 주당순이익(EPS) 전망치는 기존보다 13% 상향 조정한 반면, 삼성전자는 10% 하향 조정했다.
이번 보고서를 작성한 숀 김 모건스탠리 애널리스트는 2021년 ‘메모리, 겨울이 오고 있다(Memory, Winter is Coming)’ 보고서를 통해 메모리 업황 둔화를 선제적으로 경고한 인물이다.
모건스탠리는 지난달 초에도 D램 가격 상승세가 정점에 가까워지고 투자자들의 메모리주 비중과 레버리지가 과도하게 확대됐다며 단기 조정 가능성을 제기한 바 있다. 이후 실제 메모리 반도체주가 큰 폭으로 조정을 받으면서 시장의 주목을 받았다.
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서윤경 기자
