한은, 한·미 장기금리 동조화 현상 분석 글로벌 인플레이션, 연준 정책이 주원인 시장참여자들 기대심리가 증폭제로 작용 정교한 금리전망 관리, 충격 줄일 수 있어
한국은행은 한국과 미국의 금리가 한몸처럼 같이 움직이는 ‘동조화(커플링)’현상의 가장 큰 원인은 전 세계를 강타한 물가 충격 때문이라고 분석했다. 사진은 지난 8월 한국은행 금융통화위원회 회의 모습. 뉴시스
[파이낸셜뉴스] 한국과 미국의 금리가 한몸처럼 같이 움직이는 ‘동조화(커플링)’ 현상의 가장 큰 원인은 전 세계를 강타한 물가 충격 때문이라는 한국은행의 연구 결과가 나왔다.
한은은 20일 발표한 ‘한·미 장기금리 동조화 현상 분석’ 보고서에서 양국 장기금리를 묶어놓은 가장 강력한 힘은 개별 국가의 독자적 사정이 아니라 글로벌 인플레이션 등 대외 공통 충격인 것으로 분석했다.
주목할 대목은 대외 충격이 밀려올 때 중앙은행의 향후 정책금리에 대한 시장의 기대(정책경로)가 한국 장기금리에 훨씬 큰 전파 통로로 작용했다는 점이다.
실제로 지난 2008년 글로벌 금융위기나 2021년 글로벌 인플레이션 충격 당시, 한·미 금리는 단순한 방향 일치를 넘어 변동 폭까지 함께 흔들리는 강한 동조화를 겪었다. 이는 “미국이 움직이면 한국도 결국 금리를 따라 바꿀 것”이라는 시장 참여자들의 기대 심리가 증폭제로 작용했기 때문이라는 게 한은의 분석이다.
한은은 금리 동조화가 거대한 글로벌 여건 속에서 어느 정도 불가피한 측면이 있음을 인정하면서도, 정책적 대응 여지가 있다고 제언했다.
이형석 한은경제연구원 부연구위원은 “한·미 장기금리 동조화 현상은 거대한 대외 변수에서 비롯되지만, 중앙은행이 향후 통화정책 경로에 대한 시장의 과도한 기대를 적절히 관리한다면 충격을 상당 폭 완화할 수 있다”고 강조했다.
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정상균 기자
